sunbet官方网站|星空无限传媒国产剧情|风电设备行业：非电利用拓展价值链全产
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申博申博太阳城ღ✿✿，太阳城ღ✿✿，打印机ღ✿✿，sunbet申博ღ✿✿，根据国家能源局发布的 2025 年 1-10 月份全国电力工业统计数据ღ✿✿，截至 2025 年 10 月ღ✿✿，全国风电累计装机容量 5.9 亿千瓦ღ✿✿，同比增长 21.4%ღ✿✿。2025 年 1-10 月累计新增风电 装机 7001 万 kwღ✿✿，相比去年同期新增 2421 万 kw星空无限传媒国产剧情ღ✿✿。其中 10 月份单月新增 892 万 kwღ✿✿，仅 次于 2025 年 5 月份抢装的 2632 万 kwღ✿✿。整体来看ღ✿✿，今年前 10 个月的风电增速保持较高 增长ღ✿✿，一方面与去年同期的低基数有关ღ✿✿，另一方面也与 136 号文背景下风电在上半年抢 装有关ღ✿✿。从陆海风的角度来看ღ✿✿，陆风贡献了前三季度增量装机的绝大部分ღ✿✿，海风虽然增速 也较高ღ✿✿，但是基数小ღ✿✿。
2024 年招标量创历史新高ღ✿✿，2025 年前三季度招标有所下滑ღ✿✿。根据金风科技 2025 年 的三季度业绩演示材料ღ✿✿：截至2025年9月30日ღ✿✿，国内公开招标市场新增招标量102.1GW星空无限传媒国产剧情ღ✿✿， yoy-14.3%ღ✿✿。其中陆上新增招标容量 97.1GWღ✿✿，yoy-12.91%ღ✿✿；海上新增招标容量 5.0GWღ✿✿， yoy-34.21%ღ✿✿。中标价格企稳向上ღ✿✿。结合金风科技 2024 和 2025 年三季度业绩演示材料ღ✿✿， 风机投标均价已经呈现出明显的企稳向上趋势ღ✿✿，均价目前维持在 1600 元/kw 左右ღ✿✿。
大型化明显放缓ღ✿✿。我们对比了近几年 CWP 参展主机厂商的情况ღ✿✿，从参展商的数量ღ✿✿、 发布新机型的数量和兆瓦级别来看ღ✿✿，均能反映主机厂已经不再一味追求大兆瓦的技术升 级ღ✿✿，或者说在当前的平均兆瓦级别上再去过分追求更大兆瓦已经没有性价比ღ✿✿。从 CWEA 的数据来看ღ✿✿，截至 2024 年ღ✿✿，全国新增装机风电机组平均单机容量已跃升至 6046kWღ✿✿，同 比增长 8.1%ღ✿✿。其中陆上风电机组平均单机容量为 5885kWღ✿✿，同比增长 9.6%ღ✿✿；海上风电机 组平均单机容量更是达到 9981kWღ✿✿，同比增长 3.9%ღ✿✿。单机容量同比增速放缓ღ✿✿，对于设备 厂而言意味着ღ✿✿，无需再为了满足大兆瓦去不停的新上产线ღ✿✿，原有产能利用率可以提高ღ✿✿。
我们选取了 A 股上市的 42 家代表性企业ღ✿✿，并根据产业链环节划分为 8 个细分板块ღ✿✿： 主机ღ✿✿、塔筒ღ✿✿、海缆ღ✿✿、叶片ღ✿✿、轴承ღ✿✿、铸锻件ღ✿✿、锚链ღ✿✿、其他零部件ღ✿✿，其他零部件主要包括升降 机ღ✿✿、机舱罩ღ✿✿、叶片模具ღ✿✿、定转子ღ✿✿、润滑及液压系统等配套设备ღ✿✿。整体来看ღ✿✿，2025 年前三季度风电设备公司多数均实现了业绩的改善ღ✿✿，共有 37 家公司的营收实现同比增长ღ✿✿，30 家 公司的归母净利润实现同比增长ღ✿✿，18 家公司的销售毛利率同比有所改善ღ✿✿。
利润端同步改善ღ✿✿，塔筒ღ✿✿、叶片和轴承环节表现亮眼ღ✿✿。风电设备ღ✿✿：2025 前三季度归母 净利润 172 亿ღ✿✿，同比+23.4%ღ✿✿，其中 Q3 归母净利润 57 亿ღ✿✿，同比+35.4%ღ✿✿，环比-19.3%ღ✿✿。分 环节来看ღ✿✿，塔筒ღ✿✿：2025 前三季度归母净利润 16 亿ღ✿✿，同比+96.7%ღ✿✿，其中 Q3 归母净利润 6 亿ღ✿✿，同比+394.8%ღ✿✿，环比+6.6%ღ✿✿。叶片ღ✿✿：2025 前三季度归母净利润 21 亿ღ✿✿，同比+110.0%ღ✿✿， 其中 Q3 归母净利润 7 亿ღ✿✿，同比+143.6%ღ✿✿，环比-24.1%ღ✿✿。轴承ღ✿✿：2025 前三季度归母净利润 11 亿ღ✿✿，同比+200.5%ღ✿✿，其中 Q3 归母净利润 4 亿ღ✿✿，同比+122.8%ღ✿✿，环比+0.1%ღ✿✿。主机环节的 利润并没有得到明显改善ღ✿✿，我们认为主要是今年交付的是去年的低价中标订单ღ✿✿，导致主 机环节增收不增利ღ✿✿。
经营性现金流明显改善ღ✿✿。风电设备ღ✿✿：2025 前三季度经营活动性净现金流-5.76 亿ღ✿✿，同 比+96%ღ✿✿，其中 Q3 经营活动性净现金流 85.48 亿ღ✿✿，同比+14%ღ✿✿，环比+848%ღ✿✿。分环节来看ღ✿✿， 除轴承以外ღ✿✿，其余环节的经营性现金流在 2025 年前三季度同比均有较大幅度的增长ღ✿✿。
存货ღ✿✿：绝对值创历史新高ღ✿✿，其中主机和叶片增速较高ღ✿✿。风电设备ღ✿✿：2025 三季报存货 1403.52 亿ღ✿✿，同比+25.33%ღ✿✿，环比+10.71%ღ✿✿，存货绝对值创行业历史新高ღ✿✿。分环节来看ღ✿✿：主 机ღ✿✿：2025 三季报存货 662.33 亿sunbet官方网站ღ✿✿，同比+37.09%ღ✿✿，环比+20.29%ღ✿✿。叶片ღ✿✿：2025 三季报存货 98.68 亿ღ✿✿，同比+36.17%ღ✿✿，环比+12.38%ღ✿✿。
新能源装机占比不断创历史新高ღ✿✿，新能源利用问题亟待解决ღ✿✿。“十四五”期间ღ✿✿，我国 新能源装机实现跨越式增长ღ✿✿，规模与占比双双创下全球纪录ღ✿✿。从装机规模看ღ✿✿，风电ღ✿✿、光伏 在“十四五”期间实现爆发式增长ღ✿✿：2020 年末风光合计装机仅 5.35 亿千瓦ღ✿✿，截至 2025 年 10 月底已飙升至 17.3 亿千瓦ღ✿✿，五年间增长超 3 倍ღ✿✿。风光装机占比也从 2020 年的 24.27% 提高到 2025 年 10 月的 46.13%ღ✿✿。
“十四五”侧重电源端的建设ღ✿✿，但后期更加强调消纳ღ✿✿。从“十四五”的数据来看ღ✿✿，前 期电源投资的增速明显快于电网投资增速ღ✿✿，尤其是风光等新能源电源投资ღ✿✿。但从 2024 年 3 月起ღ✿✿，电网投资增速开始加快ღ✿✿，电源投资增速逐步放缓ღ✿✿，期间增速差最大为 2025 年 2 月ღ✿✿，对应的电网投资增速为 33.5%ღ✿✿，电源投资增速为 0.2%ღ✿✿。根据沃太能源的报道ღ✿✿，当新 能源渗透率超 30%时ღ✿✿，电网频率耐受能力将下降 40%ღ✿✿。因此最近两年电力系统的重点也 主要是从加快特高压建设ღ✿✿、提高电网消纳ღ✿✿，新能源配套储能ღ✿✿，需求侧效应ღ✿✿，加快电气化等 多个方面来解决新能源的消纳问题ღ✿✿，但基本逻辑还是以新能源的“电能”属性为主ღ✿✿。
非电利用也是解决新能源消纳问题的手段之一ღ✿✿。1）国家能源局明确以非电利用为突破ღ✿✿，拓宽新能源利用途径ღ✿✿。2025 年 9 月底ღ✿✿，国家能源局局长王宏志在《学习时报》发表 的署名文章中提到ღ✿✿：面对资源富集地区本地消纳能力有限ღ✿✿、大规模远距离外送消纳制约 因素增多的矛盾ღ✿✿，要以非电利用为突破ღ✿✿，拓宽新能源利用途径ღ✿✿。加大力度推动风光制氢取 得一定规模突破ღ✿✿，在新能源资源富集地区ღ✿✿，结合“沙戈荒”新能源基地ღ✿✿、海上风电基地等 大基地规划建设ღ✿✿，加强绿氢制输储用一体化发展布局ღ✿✿，并重点向绿氢冶金ღ✿✿、绿色合成氨ღ✿✿、 绿色甲醇ღ✿✿、绿色航煤等方向延伸绿电制氢产业链和价值链ღ✿✿，形成新能源产业新增长点ღ✿✿。2） 首次将绿色甲醇纳入可再生能源非电消费考核体系ღ✿✿。国家发改委发布《可再生能源消费 最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法 （征求意见稿）》ღ✿✿，首次将绿 色甲醇纳入可再生能源非电消费考核体系ღ✿✿。
金风科技在非电利用方面保持行业领先ღ✿✿。1）内蒙古兴安盟绿氢制绿甲醇项目ღ✿✿。2025 年 10 月 5 日ღ✿✿，全球最大绿色甲醇生产项目金风科技兴安盟绿氢制 50 万吨绿色甲醇项目 顺利完成气化炉工艺验证ღ✿✿。该项目一期工程由金风科技全资子公司金风绿能化工（兴安 盟）有限公司投资建设ღ✿✿，总投资达 22.96 亿元ღ✿✿，建设规模年产绿色甲醇 25 万吨ღ✿✿，将为全 球航运提供第一批规模化绿色甲醇燃料星空无限传媒国产剧情ღ✿✿。截至目前ღ✿✿，马士基ღ✿✿、赫伯罗特“双子星”联盟分 别与金风科技签订绿色甲醇燃料采购协议ღ✿✿。2025 年 10 月ღ✿✿，兴安盟与金风科技旗下金风绿 色能源化工科技（江苏）有限公司举行绿甲醇二期ღ✿✿、三期及风电端项目座谈签约会ღ✿✿，双方 签订绿氢制绿甲醇二期ღ✿✿、三期项目及风电端项目投资协议ღ✿✿。计划在绿氢制绿甲醇一期项 目关键气化工艺完成后ღ✿✿，继续在兴安盟投资建设年总产量 145 万吨绿氢制绿甲醇生产装 置（含一期 25 万吨）ღ✿✿，形成“风能-绿氢-绿甲醇”一体化产业链条ღ✿✿。2）内蒙古风电制氢 氨醇一体化项目ღ✿✿。2025 年 9 月ღ✿✿，金风科技发布《关于签署投资开发协议并开展申报工作 的公告》ღ✿✿。公告披露ღ✿✿，公司拟与巴彦淖尔市人民政府签订《风电制氢氨醇一体化项目投资 开发协议书》ღ✿✿，投资项目名称暂定为乌拉特中旗 3GW 风电制氢氨醇一体化项目ღ✿✿，总投资 金额约为 189.2 亿元人民币ღ✿✿，项目总体规划建设 3GW 风电ღ✿✿，所发电力 80%以上用于电解 水制绿氢ღ✿✿，通过生物质气化耦合绿氢制取绿色甲醇 60 万吨/年ღ✿✿、制取绿氨 40 万吨/年ღ✿✿。
非电利用关注风电制绿醇在航运行业中的应用ღ✿✿。风电制绿醇在航运中的应用主要得 益于政策对航运业降碳的要求ღ✿✿，主要是三大政策ღ✿✿：1）欧盟碳关税法ღ✿✿。将航运行业纳入欧 盟碳排放交易体系（EU Emission Trading Systemღ✿✿，简称“EU ETS”）ღ✿✿，途经欧盟境内的船 舶需缴纳 100%碳配额ღ✿✿，欧盟和非欧盟地区之间的航程需缴纳 50%碳配额ღ✿✿。2）欧盟《海 运燃料条例》（FuelEU Maritime）ღ✿✿。欧盟《海运燃料条例》（FuelEU Maritime）以“倒逼 燃料结构转型”为核心目标ღ✿✿，为航运业设定了极具挑战性的阶梯式碳减排路线图ღ✿✿。该法规 明确ღ✿✿，以 2020 年船舶燃料碳强度为基准线ღ✿✿，分阶段提出减排要求ღ✿✿：2025 年为 2%ღ✿✿，2030 年提高到 6%ღ✿✿，2035 年大幅攀升至 14.5%ღ✿✿，2040 年ღ✿✿、2045 年分别达到 31%ღ✿✿、62%ღ✿✿，最终 在 2050 年实现 80%的减排幅度ღ✿✿。3）IMO 净零框架 ( IMO Net-Zero Framework ）ღ✿✿。内 容主要包括引入船舶年度温室气体燃料强度 ( GHG Fuel Intensityღ✿✿，GFI ）ღ✿✿，表示船舶使用 的每单位能源全生命周期的温室气体排放量ღ✿✿，以 gCO2eq/MJ 为单位ღ✿✿。以 2008 年全球船 队平均燃料温室气体强度 93.3 克二氧化碳当量/兆焦 ( gCO2eq/MJ ) 为基准值ღ✿✿，设定 2028 年起逐年折减的基础目标和直接合规目标ღ✿✿。2028-2035 年折减率直接确定ღ✿✿，2036-2040 年 折减率在 2032 年前确定ღ✿✿，目标是 2040 年的基础目标折减率是基准值的 65%ღ✿✿。GFI 低于 直接合规目标ღ✿✿，可以获得盈余单位（SU）ღ✿✿， SU 可以储存两年或在市场交易ღ✿✿，但不能用于 抵扣一级赤字ღ✿✿；GFI 低于基准目标但高于直接合规目标的部分产生一级赤字ღ✿✿，需购买一级 补救单位 (Tier 1 RU）ღ✿✿；高于基准目标的部分产生二级赤字ღ✿✿，需购买二级补救单位 (Tier 2 RU）ღ✿✿，或使用盈余单位 ( SU ) 抵扣ღ✿✿。2028-2030 年的 Tier 1 RU 价格为 100 美元/tCO2eqღ✿✿， Tier 2 RU 价格为 380 美元/tCO2eqღ✿✿，2031 年起的价格将在 2028 年 1 月前确定ღ✿✿。
风电制绿醇具有政策带来的需求刚性ღ✿✿，但需求要起量要看电价和碳价ღ✿✿，我们认为碳 价影响绿醇价格的上限ღ✿✿，电价影响绿醇价格的下限ღ✿✿。 碳价长期看涨ღ✿✿。尽管 2025 年 10 月 17 日的 IMO MEPC 特别会议决定将 IMO 净零框 架的实施推迟到 2026 年再次审议ღ✿✿，以及目前欧盟 EU ETSღ✿✿、欧盟 Fuel EU 和 IMO 净零框 架之间现实执行过程中可能存在的合规和计算重叠ღ✿✿，但我们认为碳减排的长期趋势是确 定的ღ✿✿。从欧洲碳排放配额的期货结算价格来看ღ✿✿，最近几年的均价基本稳定在 80 欧元/吨左 右ღ✿✿。最新数据显示ღ✿✿，欧盟碳排放许可证于 2025 年 11 月 25 日上涨至 81.87 欧元ღ✿✿，较前一 日上涨 1.56%ღ✿✿。过去一个月ღ✿✿，欧盟碳排放许可证价格上涨了 5.27%ღ✿✿，与去年同期相比上涨 了 18.26%ღ✿✿，根据跟踪该大宗商品基准市场的差价合约（cfd）交易数据显示ღ✿✿。历史上ღ✿✿，欧 盟碳排放许可证在 2023 年 2 月达到历史最高水平 105.73ღ✿✿。而根据中国节能协会碳中和专 业委员会的估算ღ✿✿，到 2030 年欧盟碳价可能上涨一倍以上ღ✿✿，达到 145 欧元/吨（合 158 美元 /吨）sunbet官方网站ღ✿✿。
电价渐呈下行趋势ღ✿✿，部分地区甚至出现新能源的负电价ღ✿✿。随着 136 号文推动新能源 全面入市ღ✿✿，叠加 394 号文要求年底实现现货市场全覆盖ღ✿✿，电力交易进入“现货时代”ღ✿✿，新 能源近乎零边际成本的优势彻底改写了竞争规则ღ✿✿。在午间光伏大发时段ღ✿✿，新能源低价出 清挤压煤电ღ✿✿、气电生存空间ღ✿✿；而在夜间低谷时段ღ✿✿，传统电源又陷入集中竞争ღ✿✿，形成全时段 “踩踏”效应ღ✿✿。从上市公司口径来看ღ✿✿，今年上半年电价均有显著下降ღ✿✿。龙源电力 2025 年 上半年营业收入同比下滑 18.61%ღ✿✿，其所有发电业务的平均上网电价为 399 元/兆瓦时（不 含增值税）ღ✿✿，较 2024 年同期下降 23 元/兆瓦时星空无限传媒国产剧情ღ✿✿。中国电力主营业务收入 238.58 亿元ღ✿✿，同 比下降 9.87%ღ✿✿，去年同期为增长 24.13%ღ✿✿。上网电价方面ღ✿✿，其风电均价为 410.66 元/兆瓦 时ღ✿✿，较去年同期下降 8.05%ღ✿✿；光伏发电为 376.80 元/兆瓦时ღ✿✿，较去年同期下降 5.97%ღ✿✿。此 外ღ✿✿，新能源也频现低电价及负电价ღ✿✿。数据显示ღ✿✿，今年上半年ღ✿✿，风光发电量的增量超过了全 社会用电量增量ღ✿✿，供给增速远超需求ღ✿✿，成为电价下行的长期推手ღ✿✿。供需失衡下ღ✿✿，负电价现 象在多地蔓延ღ✿✿：山东 4 月分布式光伏现货交易均价跌至 0.0159 元/千瓦时ღ✿✿，创下新低ღ✿✿；9 月ღ✿✿，四川丰水期遭遇电力需求同比下降 13%ღ✿✿，现货市场全天触及－50 元/兆瓦时下限ღ✿✿；浙 江ღ✿✿、蒙西等地区也出现负电价情况ღ✿✿。我们认为ღ✿✿，在电价渐呈下行趋势的背景下ღ✿✿，发电上 网的长期收益会逐步走低ღ✿✿。但如果选择发电制绿醇ღ✿✿，那么电能作为成本项ღ✿✿，在当下度电 成本仍有望逐步下探的背景下ღ✿✿，发电制绿醇的比较优势有望进一步凸显ღ✿✿。
主要风电设备公司的海外营收占比整体呈上升趋势ღ✿✿。2025 年半年报海外营收占比前 15 的风电设备公司中ღ✿✿，除亚星锚链ღ✿✿、金沃股份和巨力索具外ღ✿✿，其余公司的海外营收占比 均比 2020 年半年报提升ღ✿✿。尤其是大金重工ღ✿✿，2025 年半年报海外营收占比高达 78.95%ღ✿✿， 较 2020 年半年报提高约 50 个百分点ღ✿✿。从毛利率情况来看ღ✿✿，主要环节的风电设备公司海 外毛利率均高出国内毛利率 5-20 个百分点ღ✿✿。
从产品出口到产能出海逐渐走出趋势ღ✿✿。主机ღ✿✿、塔筒和叶片等厂商开始在海外布局制 造基地ღ✿✿，实现本地化生产ღ✿✿。1）明阳智能ღ✿✿：2025 年 10 月ღ✿✿，公司公告拟在苏格兰建设英国 首个全产业链一体化风电机组制造基地ღ✿✿，预计投资总额为 15 亿英镑ღ✿✿，折合人民币约为 142.10 亿元ღ✿✿，将用于建设海上与漂浮式风电机组制造工厂ღ✿✿。2）金风科技ღ✿✿：2024 年 4 月 26 日ღ✿✿，金风科技完成金风首个海外风电装备制造基地——卡马萨里总装厂的收购ღ✿✿。2024 年 8 月 27 日ღ✿✿，基地正式投运ღ✿✿，投运后生产 gwh182 系列中速永磁机组ღ✿✿，预计年产能达到 150 台ღ✿✿。3）大金重工ღ✿✿：根据公司 2025 年 6 月 25 日《关于筹划发行 H 股股票并在香港联合交 易所有限公司上市相关事项的提示性公告》ღ✿✿，公司拟赴港上市ღ✿✿。根据公司 2025 年 9 月 11日投资者关系活动记录表ღ✿✿，公司计划将大部分 H 股上市募集资金投向海外总装基地建设 以及深远海前沿产品的研发和建造ღ✿✿，从而加强在欧洲市场本土化供应能力ღ✿✿，以及深远海 综合解决方案的升级ღ✿✿。4）中材科技ღ✿✿：2025 年 6 月份公告ღ✿✿，公司拟在乌兹别克斯坦新设中 材科技（中亚）风电叶片有限公司（筹）ღ✿✿，投资 2,524.34 万美元建设年产 110 套百米级 风电叶片制造基地建设项目ღ✿✿。5）中天科技ღ✿✿：2025 年 8 月 12 日晚ღ✿✿，公司公告拟以自有 资金出资 8000 万美元（折合人民币约 5.74 亿元）在沙特投资设立一家全资子公司ღ✿✿，主 营业务包括海底电缆sunbet官方网站ღ✿✿、OPGWღ✿✿、陆缆的生产制造及销售ღ✿✿、海缆运维服务中心ღ✿✿。管理团队本 地化ღ✿✿。2025 年ღ✿✿，明阳智能正式宣布一项关键人事任命ღ✿✿：任命在国际能源领域拥有超过 20 年丰富经验的何瑞修为欧洲明阳首席执行官ღ✿✿。加入明阳前ღ✿✿，何瑞修曾任全球最大化工企 业之一巴斯夫（BASF）全球能源业务负责人ღ✿✿，全面管理巴斯夫的可再生能源电力组合ღ✿✿， 并负责在欧洲ღ✿✿、中国和美国等地建设和拓展其全球可再生能源资产ღ✿✿。
2024 年欧洲海风装机放缓ღ✿✿。根据欧洲风能协会的统计ღ✿✿，2024 年欧洲新增风电装机 16.4GWღ✿✿，同比-23%ღ✿✿。其中ღ✿✿，陆风 13.8GWღ✿✿，同比-6.12%ღ✿✿；海风 2.6GWღ✿✿，同比-29.73%ღ✿✿。高 达约 100GW 的海风招标已在陆续推动中ღ✿✿。从招标端来看ღ✿✿，截至 2025 年上半年欧洲多国 已启动近 100GW 的海上风电招标计划ღ✿✿，较 2024 年上半年 13.2GW 的招标规模大幅增长 657.58%ღ✿✿，凸显出欧洲海上风电未来巨大的增长空间ღ✿✿。预计欧洲海风市场 2026 年开始提 速ღ✿✿。根据欧洲风能协会预测ღ✿✿，2025 年欧洲海风新增装机有望达 4.52GWღ✿✿，较 2024 年同比 +76.22%ღ✿✿，并预计 2026-2030 年分别达到 8.39GWღ✿✿、6.49GWღ✿✿、6.71GWღ✿✿、9.7GW 和 11.77GWღ✿✿， 到 2030 年海风累计装机有望达到 84.12GWღ✿✿。
英国海风是海外市场的重点ღ✿✿。1）欧洲风电装机集中度较高ღ✿✿。截至 2024 年底ღ✿✿，欧洲 累计风电装机容量排名前六的国家分别为德国（72.7GW）ღ✿✿、英国（31.6GW）ღ✿✿、西班牙 （31.2GW）ღ✿✿、法国（24.4GW）ღ✿✿、瑞典（17.2GW）ღ✿✿、土耳其（13.8GW）星空无限传媒国产剧情ღ✿✿，上述六个国家的风 电装机占欧洲风电总装机容量的 67%ღ✿✿。2）欧洲海风中ღ✿✿，英国累计装机占比接近一半ღ✿✿。截 至 2024 年底ღ✿✿，欧洲海上风电累计装机容量为 36.66GWღ✿✿，其中英国 15.9GWღ✿✿、德国 9.12GWღ✿✿、 荷兰 4.74GWღ✿✿，其他主要国家包括丹麦ღ✿✿、法国等sunbet官方网站ღ✿✿，英国海风在欧洲市场的占比高达 43%ღ✿✿， 海风累计装机容量位居欧洲第一ღ✿✿。3）新增海风装机中ღ✿✿，英国同样表现优秀ღ✿✿。2024 年英国 新增海风装机容量为 1.2GWღ✿✿，新增装机容量位居欧洲第一ღ✿✿；德国和法国次之ღ✿✿，2024 年新 增海风装机容量分别为 730MW 和 658MWღ✿✿。
英国海风的发展得益于“差价合约”（Contract for Differenceღ✿✿，CfD）机制ღ✿✿。差价合 约机制旨在通过长期价格稳定合同sunbet官方网站ღ✿✿，激励对可再生能源（如风电ღ✿✿、太阳能等）和新兴低碳 技术（如碳捕集与封存）的投资ღ✿✿。CfD 机制最大的意义在于帮助发电商规避电价波动风 险ღ✿✿，确保投资收益ღ✿✿。CfD 机制的核心目标是通过保护可再生能源开发商免受电力批发市 场价格波动影响ღ✿✿，为其提供财务稳定性ღ✿✿。差价合约机制下ღ✿✿，发电商照常向市场售电ღ✿✿，但为 了降低电价波动风险ღ✿✿，当市场价格低于预先商定的“执行价”时ღ✿✿，差价合约会提供从市场 价格到执行价的差额补贴星空无限传媒国产剧情ღ✿✿。当市场价格高于执行价时ღ✿✿，发电商需向差价合约机制返还市 场价与执行价之间的差额ღ✿✿，从而避免消费者支付过高电费ღ✿✿。
2014 年至今ღ✿✿，英国共开展了六轮差价合约能源拍卖ღ✿✿。2014 年英国首次开展了差价合 约能源拍卖ღ✿✿，前四次（AR1-AR4）风电项目分别拍卖了 1910.55MWღ✿✿、3196MWღ✿✿、5466MW 和 7914.3MWღ✿✿，其中海上风电项目拍卖规模分别为 1162MWღ✿✿、3196MWღ✿✿、5466MW 和7026.34MWღ✿✿。第五轮差价合约能源（AR5）拍卖中ღ✿✿，因相应电价难以满足收益率要求ღ✿✿，导 致海上风电开发商未参与其中ღ✿✿。最新一次是 2024 年第六轮 CfD 拍卖ღ✿✿，其中 10 个海风项 目合计 5.34GWღ✿✿。2024 年 9 月 3 日ღ✿✿，第六轮差价合约（CfD）分配结果公布ღ✿✿，共有 10 个 海上风电项目中标ღ✿✿，装机容量共计 5.34GWღ✿✿。其中 9 个固定式海风项目ღ✿✿、1 个漂浮式海风 项目sunbet官方网站ღ✿✿。漂浮式海风项目为 GV01ღ✿✿，装机容量 400MWღ✿✿，对应拍卖电价为 139.93￡/MWhღ✿✿，计 划在 2028-2029 年并网发电ღ✿✿。总体来看ღ✿✿，自 2014 年首次采用 CfD 机制以来ღ✿✿，英国累计共 有 27 个海上及漂浮式海上风电项目ღ✿✿、22.19GW 的项目容量获得 CfD 机制支持ღ✿✿。
第七轮拍卖细则公布ღ✿✿，预算总额和电价均有明显提升ღ✿✿。2025 年 10 月ღ✿✿，英国政府正式 公布第七轮差价合约（CfD）分配细则ღ✿✿，为海上风电项目设定了总额高达 10.8 亿英镑（约 合人民币 101.73 亿元）的专项补贴预算ღ✿✿。根据英国海上能源公司（OEUK）的报告显示ღ✿✿， 第七轮拍卖有望授予超过 8GW 的新合同ღ✿✿，将是有史以来规模最大的一轮ღ✿✿，并助力英国政 府顺利实现清洁能源 2030（CP30）目标中 43 至 51GW 的海上风电装机容量ღ✿✿。细则首次 将漂浮式海上风电设立为独立的竞争类别ღ✿✿，并为其分配了 1.8 亿英镑的预算ღ✿✿，地位显著提 升ღ✿✿。此外ღ✿✿，投标电价上限大幅提升ღ✿✿。其中ღ✿✿，固定式海上风电的电价上限设定为 113 英镑/ 兆瓦时ღ✿✿，较上一轮飙升 55%ღ✿✿；漂浮式海上风电的上限也提高至 271 英镑/兆瓦时ღ✿✿，涨幅达 54%ღ✿✿。 未来几年将有大量获得CfD机制扶持的项目陆续投产ღ✿✿。据《英国海上风电报告2024》 显示ღ✿✿，截至 2024 年年底ღ✿✿，英国海上风电项目共计 45 项在运ღ✿✿、7 项在建ღ✿✿、获双边差价合约 机制（CfD）支持待建 6 项ღ✿✿。但我们对比在运海风和 CfD 机制中标海风项目可以发现ღ✿✿， 在运项目中仅有 East Anglia ONEღ✿✿、Hornsea 2sunbet官方网站ღ✿✿、Moray Eastღ✿✿、Seagreen Phase 1ღ✿✿、Triton Knoll 等 五个项目合计约 5GW 来自 CfDღ✿✿，占全部 CfD 拍卖获批海风总量 22.19GW 的约 22.5%ღ✿✿。前六 轮 CfD 仍有约 18GW 的项目尚未实现装机ღ✿✿，根据这些项目的进度ღ✿✿，我们认为未来 3 年内英 国有望迎来海风的并网高峰期ღ✿✿。
欧洲多国已经开始响应利用 CfD 机制来推动本国海风的发展ღ✿✿。2025 年 4 月 10 日ღ✿✿， 欧洲风能行业协会在哥本哈根举行的欧洲风能年会上要求欧洲各国政府在十年内通过 CfD 拍卖至少 100GW 的海上风电项目ღ✿✿。2025 年 5 月ღ✿✿，丹麦能源署（DEA）邀请丹麦重 新启动的 3GW 海上风电招标的潜在投标者参与采购程序的市场对话ღ✿✿。此次ღ✿✿，丹麦将不再 采用零补贴招标ღ✿✿，而是通过双边差价合约（CfD）提供支持ღ✿✿。2025 年 9 月 16 日ღ✿✿，荷兰政 府宣布恢复海上补贴ღ✿✿，并计划明年拨款约 10 亿欧元（约合人民币 84.28 亿元）支持海上 风电建设ღ✿✿。但这仅作为一项过渡措施ღ✿✿，直到在荷兰全面引入差价合约为止ღ✿✿。荷兰政府已经 提出了一项新的“海上风电行动计划”（Action Plan for Offshore Wind）ღ✿✿，宣布海上风电招 标放弃负价竞标的方案ღ✿✿。政府宣布正准备立法引入差价合约ღ✿✿，首个采用差价合约的荷兰 海上风电招标可能在 2027 年中进行ღ✿✿。2025 年 11 月底ღ✿✿，波兰的 Baltic East 海上风电项目 已正式获得 Gdańsk 地区环境保护局颁发的环境许可ღ✿✿，为其参与定于 2025 年 12 月举行的 波兰首轮海上风电拍卖奠定了坚实基础ღ✿✿。本轮拍卖由波兰能源监管局主导ღ✿✿，将通过差价 合约（CfD）形式ღ✿✿，为总容量高达 4GW 的海上风电项目提供支持ღ✿✿。
